高速公路暂免收费,交运影响几何?
导读
本次全国收费公路免费,原则上利好所有公路客运与公路货运物流企业。细分板块中,快递企业历来成本大头为运输成本,因此本次政策变动快递在各行业中受影响较大。分拆其财务报表可见:
直营系中,1H2019顺丰暂不考虑外包的运输成本为45.91亿,占成本比9.9%,但顺丰的运输成本较为复杂,同时包含航空、公路干支线与铁路成本,且机队规模较大,航空成本不可忽视,本次收费政策变更主要利好公司公路干线成本节约;若考虑外包运输成本方面,由C端个体司机承担的运力成本也将降低。
通达系方面,由于末端采取外包政策,一般运输成本占总成本比更高。我们采用公司最近一期可考数据:
1H2019,中通运输成本32.9亿占比47%,每票运输成本0.61元; 2018,韵达运输成本58.21亿,占比58%,每票运输成本0.83元; 1H2019,圆通运输成本28.0亿,占比21.6%,每票运输成本0.74元; 1H2019,申通运输成本17.3亿,占比20.3%,每票运输成本0.57元;
高速公路承担社会责任,旨在促进物流运转
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