时间：2016-10-25 10:13:39 点击：次
来源：中证网 作者：高晓娟

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10月24日晚间，艾迪西(002468)发布公告称，公司收到中国证券监督管理委员会的通知，公司本次重大资产出售并发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得有条件通过，而这也标志着申通快递正式登陆资本市场的脚步越来越近。

方案显示，申通快递100%股权作价169亿元，其中股份支付金额为149亿元，现金支付为20亿元。同时，此次重组还将募集不超过48亿元配套资金，扣除发行费用后，其中20亿元将优先用于支付艾迪西拟购买申通快递100%股权的现金对价，剩余部分将用于申通快递“中转仓配一体化项目”、“运输车辆购置项目”、“技改及设备购置项目”及“信息一体化平台项目”等项目建设。

顺应产业政策上市公司转型成为快递龙头企业

作为现代服务业重要组成部分，快递行业历经30余年发展已成为推动流通方式转型、促进消费升级的现代化先导性产业，在经济和社会发展中的作用和地位日趋重要，正因如此，快递行业亦受到国家产业政策所大力支持。2015年10月，国务院发布《关于促进快递业发展的若干意见》明确“培育壮大快递企业、推进“互联网+”快递、构建完善服务网络、衔接综合交通体系、加强行业安全监管”等快递行业发展重点任务。

作为快递行业的一线企业，申通快递规模优势明显。据悉，经过23年的发展，申通快递已在全国范围内形成了完善、流畅的快递服务网络。截至目前，申通快递在全国拥有加盟商1600余家，大型转运中心80家，服务网点及门店25000余家，从业人员超过30万人。若此次借壳成功，申通快递募投资金将用于中转仓配一体化项目建设、车辆购置、技改及设备购置和信息一体化平台建设，而这也将提升申通快递自建物流实力及进一步加大信息化建设力度，对公司抢滩布局未来发展极为有利。

同时，通过此次重组，上市公司引入盈利能力强、发展前景良好的优质资产，提升上市公司核心竞争力，而上市公司也将由传统的制造型企业转型成为受国家政策支持的龙头快递企业，这对提高上市公司整体持续盈利能力，促进上市公司持续健康发展，维护全体股东尤其是广大中小股东切实利益具有现实意义。

登陆资本市场打开未来想象空间

对快递行业来说，虽网购渗透率不断提高利好行业发展，但目前快递行业成本不断提升，行业增速放缓已成为共识。因此，行业整合将成为快递业未来的主基调，而行业整合窗口期的到来是近期快递行业争相登陆资本市场的重要原因。为了更好地抓住此次整合机遇，申通快递首先拉开了国内快递公司登陆资本市场的大幕。

在政策上，《国务院关于促进快递业发展的若干意见》明确提出了培育壮大快递企业的重点任务，包括支持快递企业兼并重组、上市融资，整合中小企业，加快形成若干具有国际竞争力的企业集团。业内人士认为，快递行业整合与并购将是未来发展主题。

申通快递方面此前也表示，登陆资本市场后，申通在横向和纵向产业链上都将开展更多的尝试，不排除收购整合国内外快递企业，扩大市场份额，缓解行业恶性竞争局面，而这也为公司后续可能的资本运作打开了想象空间。同时，公司还将打通境内外物流管道，介入近年来大热的跨境电商业务。据悉，申通快递已通过与全球领先跨境电商商机平台大龙网合作，积极配合菜鸟网络的全球买、全球卖的业务，并与深圳保宏等试点保税区签订跨境电商服务平台等合作协议。

长江证券分析师认为，考虑到：1)申通作为快递业领先企业将充分享受行业高增长的红利；2)按承诺业绩来看，申通当前PE为48倍，低于圆通和顺丰，处于板块估值洼地。若重组顺利完成，申通估值有望迎来修复，并维持申通快递“买入”评级。